DEX（DEX）持續(xù)重塑Crypto交易方式，在交易量、總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）及機(jī)構(gòu)興趣方面均呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。典型案例如Uniswap推出v4升級(jí)及"鉤子"機(jī)制以降低Gas費(fèi)并提升用戶(hù)靈活性，PancakeSwap于2025年6月創(chuàng)下月度交易量歷史新高。這些進(jìn)展標(biāo)志著DeFi領(lǐng)域正走向深度成熟。核心數(shù)據(jù)摘要

2025年第二季度，全球DeFi協(xié)議TVL達(dá)1236億美元，同比增長(zhǎng)41%。

Ethereum維持主導(dǎo)地位，2025年中占據(jù)DeFi協(xié)議總TVL約63%（約781億美元）。

PancakeSwap2025年6月交易量達(dá)3250億美元，創(chuàng)單月歷史最高紀(jì)錄。

截至2025年中，Uniswap跨所有支持鏈的TVL約為45億美元。

截至2025年第二季度，前100大DeFiTokens總市值約為984億美元。

PancakeSwap在2025年第二季度錄得740萬(wàn)獨(dú)立用戶(hù)。DEX動(dòng)態(tài)

Uniswap于2025年初推出v4版本，引入鉤子機(jī)制、單例設(shè)計(jì)和Gas優(yōu)化。v4版本通過(guò)直接支持ETH、減少對(duì)WETH依賴(lài)等方式降低Gas成本，提升交易效率。上線(xiàn)約177天內(nèi)TVL即達(dá)10億美元，增速快于v3同期。

PancakeSwap在2025年6月交易量達(dá)3250億美元，近乎5月數(shù)據(jù)的兩倍，刷新月度紀(jì)錄。

得益于低費(fèi)用（約0.0025美元/筆）和快速出塊時(shí)間（約400毫秒），Solana開(kāi)發(fā)者活動(dòng)據(jù)報(bào)年增200%。機(jī)構(gòu)資金（如富蘭克林鄧普頓）加大在Solana等鏈上對(duì)DeFi的配置。

大規(guī)模跨鏈活動(dòng)增加，尤以Arbitrum、BNBChain、Optimism和Base的增長(zhǎng)為代表。用戶(hù)基礎(chǔ)與采用趨勢(shì)

截至2025年中，超1420萬(wàn)個(gè)獨(dú)立錢(qián)包與DeFi協(xié)議交互。部分主流DEX日均交易量在10-20億美元間波動(dòng)，取決于市場(chǎng)波動(dòng)性。DEX聚合器與路由量增長(zhǎng)，1inch、Matcha周路由量超39億美元。

2025年第二季度DEX周均交易量為186億美元，同比增長(zhǎng)約33%。其中，PancakeSwap在2025年第二季度擁有740萬(wàn)獨(dú)立用戶(hù)。

截至2025年中，超970萬(wàn)個(gè)獨(dú)立錢(qián)包與DEX交互，高于去年的約680萬(wàn)個(gè)。機(jī)構(gòu)興趣（基金、ETF）日益濃厚，尤其關(guān)注Solana、Arbitrum等可擴(kuò)展鏈。按總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）排名的主流DEX

截至2025年中

Uniswap跨鏈TVL約45億美元。

PancakeSwapTVL約24.7億美元，大部分位于BNBChain（約21.8億美元）。

Lido以約300億美元TVL領(lǐng)跑DeFi平臺(tái)，其次為Aave（約150億美元）和Uniswap（約100億美元）。

CurveFinanceTVL約21億美元。

JustLendTVL約37億美元。

ConvexFinance報(bào)告TVL約17億美元。

Solana：DEX活動(dòng)強(qiáng)勁，包括高交易量、高DEX使用份額及技術(shù)吸引力（低費(fèi)用、快出塊時(shí)間）。

交易量分布：Uniswap日交易量約67.5%現(xiàn)發(fā)生于第二層網(wǎng)絡(luò)。

PancakeSwap：在BNBChain占主導(dǎo)，但其TVL構(gòu)成也支持跨鏈活動(dòng)。

流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議：雖非嚴(yán)格意義上的DEX，但在Ethereum等鏈的TVL構(gòu)成中占比重大。流動(dòng)性深度與滑點(diǎn)率

穩(wěn)定幣池及主要資產(chǎn)對(duì)的流動(dòng)性深度更高。對(duì)于波動(dòng)性較大或流動(dòng)性較低的Tokens，滑點(diǎn)可能顯著，達(dá)0.3%至1%以上。

集中流動(dòng)性模型通過(guò)將流動(dòng)性聚焦于活躍價(jià)格區(qū)間來(lái)降低滑點(diǎn)。智能路由和聚合器工具通過(guò)將交易拆分至多個(gè)資金池來(lái)減少滑點(diǎn)。

在快速變化的市場(chǎng)中，因流動(dòng)性淺薄和MEV活動(dòng)，滑點(diǎn)易飆升。主流DEX上大額交易的平均日滑點(diǎn)較往年有所下降。許多高流動(dòng)性資金池的點(diǎn)差極小，通常僅幾個(gè)基點(diǎn)。

交易者的有效成本包括滑點(diǎn)、Gas費(fèi)、路由費(fèi)和兌換費(fèi)。跨鏈與多鏈DEX活動(dòng)

2025年DEX交易量增長(zhǎng)約37%，月均交易量約4120億美元。

基于Ethereum的DEX在去中心化交易量中占比約87%。SolanaDEX日處理交易量超15億美元，顯示出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。BNBChain、Polygon、Base、Arbitrum、Optimism等鏈的重要性日益提升。

跨鏈DEX和橋接更頻繁地用于套利和流動(dòng)性遷移。支持多鏈的聚合器使用量上升，因用戶(hù)尋求最優(yōu)費(fèi)率。

流動(dòng)性碎片化仍是挑戰(zhàn)。部分多鏈DEX引入激勵(lì)措施以吸引流動(dòng)性至使用較少的鏈。去中心化存儲(chǔ)市場(chǎng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)

全球去中心化存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模2024年為6.229億美元，預(yù)計(jì)2034年將達(dá)45億美元。

2025年至2034年，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以22.4%的強(qiáng)勁年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）擴(kuò)張。僅公有云細(xì)分市場(chǎng)到2034年規(guī)模預(yù)計(jì)將超20億美元。企業(yè)板塊在2024年占據(jù)45%市場(chǎng)份額，反映機(jī)構(gòu)采用度高。

北美在2024年占據(jù)40%市場(chǎng)份額，是去中心化存儲(chǔ)采用的領(lǐng)先區(qū)域。聚合器與路由量

通過(guò)1inch、Matcha等聚合器的周路由量超39億美元。1inch上30日平均交易量約86億美元。EthereumDEX聚合器市場(chǎng)份額日益集中。

聚合器作為中間件，成為機(jī)構(gòu)資金的入口，通過(guò)Gas優(yōu)化、MEV保護(hù)和跨鏈路由改善執(zhí)行。部分聚合器正在構(gòu)建KYC和合規(guī)功能以吸引機(jī)構(gòu)。

聚合路由常跨越多鏈，增加了橋接風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)雜性。智能合約審計(jì)與安全事件

2025年第一季度，Web3因漏洞和攻擊損失超20億美元。2025年8月，16起安全事件共竊取1.63億美元。

CetusDEX于2025年5月遭黑客攻擊，損失約2.23-2.6億美元。

NewGoldProtocol因閃電貸漏洞損失200萬(wàn)美元。

Sui上的NemoProtocol遭受約260萬(wàn)美元的漏洞利用。

約80%的加密資產(chǎn)總損失源自DeFi協(xié)議。形式化驗(yàn)證和審計(jì)雖能減少損失，但采用情況不一。

未經(jīng)審計(jì)代碼和邏輯缺陷導(dǎo)致的漏洞持續(xù)存在，對(duì)小型DEX打擊最大。交易量市場(chǎng)份額

→Uniswap以55%的份額主導(dǎo)DEX市場(chǎng)，是交易量的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。

PancakeSwap占20%，穩(wěn)居DEX第二把交椅。

Curve占15%，在流動(dòng)性提供和穩(wěn)定幣互換方面表現(xiàn)強(qiáng)勁。

其他DEX合計(jì)占10%，構(gòu)成規(guī)模較小但仍具競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)板塊。

監(jiān)管與合規(guī)數(shù)據(jù)

美國(guó)于2025年7月通過(guò)《GENIUS法案》，為穩(wěn)定幣發(fā)行方建立監(jiān)管框架。

2025年北美90%的中心化加密交易所完全符合KYC要求；2025年加密公司平均合規(guī)成本增長(zhǎng)約28%，達(dá)年均62萬(wàn)美元。反*洗*錢(qián)（AML）與KYC協(xié)議現(xiàn)消耗約34%的合規(guī)預(yù)算。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）執(zhí)法行動(dòng)同比增長(zhǎng)約59%。DEX衍生品與永續(xù)合約增長(zhǎng)

2025年第二季度DEX永續(xù)期貨交易量達(dá)8980億美元。

Hyperliquid在第二季度錄得6530億美元交易量，占據(jù)約73%市場(chǎng)份額。dYdX仍是頂級(jí)的去中心化衍生品交易所之一。

增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自對(duì)杠桿、投機(jī)和對(duì)沖工具的需求。

機(jī)構(gòu)交易者日益參與永續(xù)合約市場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)擔(dān)憂(yōu)仍是主要障礙。

跨鏈永續(xù)合約產(chǎn)品正在涌現(xiàn)，伴隨機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。

多個(gè)季度以來(lái)，衍生品交易量增速超過(guò)現(xiàn)貨DEX。DEX用戶(hù)人口統(tǒng)計(jì)與地域分布

截至2025年中，超970萬(wàn)個(gè)獨(dú)立錢(qián)包與DEX交互，高于去年的約680萬(wàn)個(gè)。

日交易量集中于北美、歐洲和亞洲。其中，發(fā)展中國(guó)家DEX采用增長(zhǎng)率更高。機(jī)構(gòu)用戶(hù)集中于監(jiān)管更清晰的司法管轄區(qū)。性別分布仍偏向男性，但略有轉(zhuǎn)變。

亞洲和非洲的小額交易在低費(fèi)用鏈上采用率更高。結(jié)論

DEX領(lǐng)域成熟跡象明顯。

聚合器不僅是零售用戶(hù)的工具，更逐漸成為機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。但風(fēng)險(xiǎn)依然高企，漏洞利用、安全失誤和監(jiān)管不確定性仍構(gòu)成切實(shí)威脅。

DEX衍生品與永續(xù)合約交易呈爆炸式增長(zhǎng)，移動(dòng)端與錢(qián)包內(nèi)置平臺(tái)吸引力大增，全球用戶(hù)采用持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)交易者和協(xié)議開(kāi)發(fā)者而言，關(guān)鍵要點(diǎn)在于：

選擇經(jīng)過(guò)嚴(yán)格安全審計(jì)的DEX或聚合器

優(yōu)先考慮能降低費(fèi)用和滑點(diǎn)的鏈與工具

隨著DEX在交易量、流動(dòng)性深度和信任度上日益逼近中心化替代方案，未來(lái)幾年將考驗(yàn)?zāi)男┢脚_(tái)能經(jīng)受住安全、合規(guī)與可用性的挑戰(zhàn)。